于预期，但当前我国经济运行好转主要是恢复性的。会议指出，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。巩固和扩大新能源汽车发展优势，重视通用人工智能发展。会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。

　　会议研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。会议强调，要把握人工智能等新科技革命浪潮，适应人与自然和谐共生的要求，保持并增强产业体系完备和配套能力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系。要坚持以实体经济为重，防止脱实向虚；坚持稳中求进、循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成“低端产业”简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车。要着力提高人口整体素质，努力保持适度生育水平和人口规模，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。

　　在5月的FOMC会议上，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩以及传导机制的滞后性纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，原则上无需加息至太高的水平。但同时强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。预计美国经济将适度增长，不会爆发经济衰退。如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。对于美国的银行业状况，鲍威尔称，美国银行业情况总体上有所改善。美国银行系统健康且具有弹性，三家银行的倒闭是3月初压力的核心，现在已经全部解决。

　　《指引》拟对私募证券投资基金募集、投资、运作管理等环节提出规范要求。其中明确，私募证券投资基金初始募集及存续规模不得低于1000万元，员工跟投锁定一年起。20亿元规模以上私募每季度至少进行一次压力测试，并提取风险准备金。量化私募算法资料要保存不少于20年。投资单一资产不得超过基金净资产的25%，对单一个股合计持仓不超流通盘30%；总资产不得超过该基金净资产的200%；禁止多层嵌套，禁止通道业务。私募基金管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得参与结构化债券发行，不得直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等各种形式的费用。

　　近期，作为联席会议牵头单位，银保监会组织召开上述工作会议。会议认为，2022年以来，全国处非战线全面推进《防范和处置非法集资条例》落实，非法集资新发案件数量、涉及金额和人数连续三年下降。会议指出，现阶段非法集资风险形势依然严峻复杂。会议要求，一是深化《条例》落实。健全行业监管、主管部门责任落实机制，强化条线部署推动和督导考核。二是狠抓案件处置。做实跨省案件“三统两分”原则，严惩违法犯罪分子。切实加大督办案件、亿元以上案件和5年以上案件处置力度，全面加快存案攻坚。三是着力打早打小。持续优化非法集资监测预警体系，有效化解苗头隐患。四是强化源头治理。创新宣传教育方式，持续广泛深入开展金融知识普及和风险警示提示，完善举报奖励制度机制，强化群众防非意识，扎实打好防非处非人民战争。

　　股市表现：上周A股市场先扬后抑,上证综指上涨0.34%，创业板指下跌2.46%，上证50上涨0.28%。板块方面，银行、传媒、非银等板块领涨，家电、通信、电子等板块领跌。

　　根据最新披露的财报数据显示，2022年全年A股盈利增速伴随实体经济逐季下滑，并在2022Q4见底，2023Q1盈利增速已明显修复，在刺激消费政策下，旅游相关行业将率先恢复，预计A股盈利将持续修复。

　　美股方面，上周道指下跌1.24%，标普500指数下跌0.80%，纳斯达克上涨0.07%。

　　美国4月季调后非农就业人口录得增加25.3万人，高于预期；美国4月失业率录得3.4%，为今年1月以来新低。报告显示，商业服务、医疗保健、休闲和酒店等行业在4月份继续增加就业岗位，至此也降低了市场对美联储降息的预期。

　　4月底税期的小幅紧张已经过去，隔夜从2.2%回落至1.5%以下，非银隔夜成交也从2.4%回落至1.8%附近。跨月资金比较乐观，央行净投放呵护明显，7d跨月资金处于2.6%附近，整体偏松。

　　今年或是同业存单供给大年，一是备案额度来看，截至2023年4月22日，已有312家银行披露2023年同业存单备案额度，合计达23.5万亿元，为历年来最高。二是信贷需求回暖，今年1-3月社融数据持续高增，居民和企业融资需求出现改善迹象，银行通过发行同业存单以缓解负债端压力。但短期看，同业存单供给压力低于一季度。一方面是信贷投放可能环比放缓，4月初以来票据利率整体趋于下行。一般而言，票据利率下行是信贷放缓的信号。另一方面是同业存单到期压力有所下降，2-3月同业存单到期量分别为2.3万亿元、2.7万亿元，而4-5月分别为1.9、2.1万亿元。结合这两点，短期内同业存单的供给压力可能较一季度有所减弱。短期内，1年期同业存单的收益率中枢可能在2.6-2.7%。在流动性合理充裕的背景下，资金利率围绕政策利率上下波动，DR007中枢在2.0%左右，根据历史经验，流动性正常宽松时期，1年同业存单与DR007利差均值通常在60bp附近。结合当前的降息预期较低，2.6%可能是中枢下限。

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　　现券方面，目前还是多头支撑的市场。前期债市拥挤短端，大幅拉升杠杆 ，资金面波动大，短券抢得较多。4月中旬后，杠杆率开始下行，久期开始上行，尤其是证券公司和基金杠杆率下行较多；杠杆率下行了2%-3%，同时基金久期开始恢复上行。从历史规律看这往往意味着利率下行行情将从短端转移至长端。市场基本已经交易定价了经济斜率修复放缓的事实，接下来关注4月政治局会议。

　　有23个省份GDP增速超过全国4.5%的平均增长水平，8个省份低于全国水平。其中，吉林、西藏同比增长8.2%，增速并列第一；江西和福建分别增长1.2%和1.7%。去年同期增速靠后的省份一跃成为今年领涨地区，而去年增速位居前列的一些省份今年一季度增速却大幅下滑。基数是导致去年和今年GDP增速反差较大的重要原因。“粤苏鲁浙豫川”6个经济大省在今年初继续发挥经济“顶梁柱”稳大盘作用，并展现出较强的经济复苏势头。其中，广东省GDP规模首次跨过3万亿元水平线万亿元紧随其后，山东省首次超过2万亿元，浙江省首次超过1.8万亿元。

　　IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》指出，中国和印度将推动2023年亚太地区经济增长率达到4.6%，超过2022年的3.8%。这也意味着亚太地区为今年全球经济增长的贡献率将高达70%左右，而在亚太范围内，中国对全球经济增长的贡献排名第一。

　　《报告》显示，2022年全年，境内上市公司共实现营业收入71.53万亿元，同比增长7.2%；实现净利润5.63万亿元，同比增长0.8%。分板块看，科创板全年营收增速领先，达29.3%；创业板净利润增速领先，达11.3%。分行业看，上市公司所属的18个国民经济门类行业中，11个门类行业营收正增长，8个门类行业净利润正增长。房地产业，住宿和餐饮业，教育，居民服务、修理和其他服务业亏损。制造业整体净利润略有下滑，29个制造业大类行业中电气机械和器材制造业、农副食品加工业等12个大类营收、净利双增长。年报现金分红金额创历史年度新高，3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，占比67%，合计现金分红达1.89万亿元，平均股利支付率30.3%。